AS REGRAS DA INOVAÇÃO

As rodadas de captação de recursos de uma startup

 

As startups são ávidas “consumidoras” de dinheiro. Mesmo com pouco tempo de vida tendem a necessitar constantemente de recursos novos, que serão utilizados em P&D, marketing, despesas administrativas, infraestrutura e etc. Tais empresas, via de regra, demoram a gerar resultado positivo, naquilo que, em jargão de mercado, é chamado de “queimar dinheiro” e, por isso, passarão por várias rodadas de captação de recursos.

Seed capital e angel investors

Em uma startup típica, os recursos são inicialmente fornecidos por seus fundadores, que combinam quanto e como disponibilizarão o dinheiro para o jovem negócio. Os sócios podem acordar em aportar tudo de uma só vez ou aos poucos; como capital (equity), dívida ou um mix de ambos. O planejamento bem feito ajudará muito os fundadores tomar a decisão. Este dinheiro é chamado de seed capital.

Nada impede, contudo, que já sejam trazidos terceiros para também investir no negócio desde o surgimento. Muito comumente, buscam-se recursos de investidores que são chamados de angel investors. Podem participar, ainda, os super angels, bem como os early stage venture capitalists.

Normalmente, a empresa neste estágio inicial ainda tenta desenvolver seu produto e sua base de clientes.

Sob o ponto de vista do negócio, é sempre mais interessante que o investimento seja feito na forma de equity, não como dívida, já que esta última levará à piora dos índices financeiros da empresa, principalmente enquanto não se gerar caixa. Entretanto, os investidores interessados em emprestar dinheiro à sociedade não devem ser desprezados, já que a empresa precisa de dinheiro. Mas o financiamento por meio de dívida deve ser feito com muita parcimônia, para que o valuation do negócio não seja negativamente afetado, trazendo problemas em rodadas futuras de captação.

Venture capital

Quando a startup já tem seu produto bem delineado e desenvolvido, com base de clientes criada, mesmo que ainda relativamente incipiente, é o momento de receber aporte de fundo de venture capital. Tal fundo será o primeiro investidor com características profissionais e com deveres fiduciários e serem observados e cumpridos. Por isso, o aporte somente ocorrerá caso a operação siga um rito já consagrado no mercado que incluirá due diligence e contratos longos e bem elaborados. A primeira rodada de investimento de Venture Capital receberá o nome de Series A, que se refere à classe das ações preferenciais emitidas (ações preferenciais classe A). Além das características mais formais da operação, os valores captados já chegam a ultrapassar a quantia de R$1 milhão.

Outras rodadas

Levando-se em conta que a primeira de captação efetuada com venture capitalists é chamada de Series A, as próximas continuarão na sequência do alfabeto: Series B, Series C etc. Como normalmente a empresa já estará em estágio mais avançado, é possível que os valores captados sejam bem maiores do que os vistos